Hedge Funds Juillet 2019

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Aug 15, 2019

  • Les principaux indices Hedge Funds:

 

Les marchés financiers mondiaux ont affiché des performances contrastées en juillet, où la Réserve Fédérale américaine a baissé les taux d’intérêt américains suite au retour des tensions autour de la guerre commerciale sino-américaine. Dans cet environnement, l’indice HFRI Fund of Funds Composite a gagné +0.72%, le HFRX Global HF +0.77%, et l’indice HFRU Hedge Fund Composite +0.52%.

 

Les marchés d’actions ont posté des performances mitigées (l’indice MSCI World Net TR $ a été légèrement positif, à hauteur de +0.5%) tiré vers le haut par le marché américain (+1.4% pour l’indice S&P 500 Net TR $). Les secteurs sensibles aux semiconducteurs et aux prix des matières premières s’en sont le mieux sortis. Dans l’ensemble, les gains générés au Royaume-Uni (l’indice FTSE 100 Net Tax £ a gagné +2.2%) et au Japon (où le TOPIX 1000 ¥ TR a gagné +0.9%) ont été effacé par les pertes en France (où l’indice CAC 40 a perdu -0.4%), en Allemagne (l’indice Dax baissant de -1.7%) et en Chine (où l’indice Shanghai SE Composite en CNY a reculé de -1.6%). Les taux de rendement des obligations américaines ont baissé sur toutes les maturités en raison de la baisse des taux actée par la Fed. Concernant les devises, le dollar américain s’est apprécié contre la plupart des devises et notamment face à la livre sterling (à hauteur de +4.2% sur le mois). Pour ce qui est des matières premières, le pétrole et le gaz naturel ont pesé sur la baisse des matières premières énergétiques alors que le platine et l’argent ont tiré vers le haut les gains des métaux précieux.

 

Des performances globalement positives:

 

L’indice HFRX Equity Hedge affiche une hausse de +1.07% en juillet, venant principalement de gains sur les stratégies fondamentales de croissance (« growth ») et de valeur (« value ») . L’indice HFRX Fundamental Value affiche une hausse de +0.74% sur la période suite aux gains sur les marchés d’actions émergents et sur les sociétés de petites capitalisations. L’indice HFRX Fundamental Growth a gagné +2.08%, de par ses expositions sur les entreprises de grandes capitalisations des pays développés. L’indice HFRX Market Neutral a quant à lui baissé de -0.71% suite aux performances mitigées des stratégies de retour à la moyenne (mean reverting), factorielles et des gérants fondamentaux.

 

L’indice HFRX Event Driven Index a affiché une performance légèrement positive en juillet, +0.16%, où les gérants de stratégies Special Situations et Merger Arbitrage (arbitrage de fusions/acquisitions) ont généré des gains. L’indice HFRX Merger Arbitrage a terminé le mois avec une performance éparse de +0.34% de par sa participation à diverses transactions à l’échelle mondiale. L’indice HFRX Special Situation a posté une performance légèrement positive de +0.16% au cours du mois où l’activité positive des sociétés européennes a été en partie neutralisée par l’exposition asiatique.

 

L’indice HFRX Macro/CTA affiche une hausse de +1.83% en juillet suite aux gains des gérants de stratégies systématiques de suivi de tendance (« systematic trend following »)  et de stratégies discrétionnaires globales (« Global Discretionnary »). L’indice HFRX Macro Systematic/CTA  affiche une hausse de +3.12% sur fond d’appréciation du dollar américain face à la livre sterling et l’euro. Les performances des matières premières agricoles ont connu une forte dispersion en juillet alors que les matières premières énergétiques ont décliné et le platine et l’argent ont généré des gains.

 


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